浅谈企业社会责任与财务绩效的关系

我们一直觉得，企业承担社会责任必定会导致企业利益的流出，增加企业成本，影响企业的财务绩效。然而，我们也同意这种说法，企业因为很好地承担社会责任，建立了自己的社会声誉，从而提高了公司的向心力和公众的认可度，那么因此而产生的收益会远远大于企业之前投入的成本。到底是成本大于收益，还是收益大于成本，笔者以宁波上市公司为例，分析了企业对股东、债权人和政府承担社会责任对财务绩效的影响。

1实证基础

 

自20世纪90年代起，利益相关者理论便颠覆了传统的股东至上主义，它要求企业全面地考虑各个相关者的利益需求，使企业更注重自身的长期发展，在各个利益相关者之间形成长期稳定的合作关系，增加企业的经营效益，实现企业与社会的双赢。由此看来，利益相关者理论为学者们研究企业社会责任提供了坚固的理论基础，它从企业能否满足各个利益相关者的要求来检验企业对社会责任的承担水平，使得人们对于企业社会责任水平的衡量更加科学合理。反过来看，学者们对企业社会责任水平所进行的实证研究，也为利益相关者理论提供了数据上的支持，从实证的角度对利益相关者理论的正确性进行检验，使利益相关者理论更加成熟。也正是由于利益相关者理论与企业社会责任之间的密切联系，才导致利益相关者理论一直被学者们作为企业社会责任的理论基础用于相关实验。

2实证模型

 

2. 1企业社会责任水平的衡量

 

企业社会责任水平是企业对各个利益相关者承担责任的体现，在本次实验中，笔者将选取股东、债权人和政府这三个重要的利益相关者作为对象进行实证研究。根据现行企业年度财务报告的具体内容和考虑到相关指标的可获得性，笔者将用以下指标体系来衡量企业承担社会责任的水平：

股东：每股收益=（净利润-优先股股息）÷（年末股份总数-年末优先股数）

股东权益增长率=（本年度股东权益-上年度股东权益）÷上年度股东权益

债权人：流动比率=流动资产÷流动负债

所有者权益比率=所有者权益÷资产

政府：资产纳税率=企业纳税总额÷平均资产总额

就业贡献率=支付给员工的现金÷净资产平均余额

每股收益和股东权益增长率分别代表了股东关心的盈利能力和收益增长情况，指标值越高，说明该企业对股东承担的责任就越多。流动比率和所有者权益比率则体现了企业资产的流动性和偿债能力以及经营风险，指标值越高，说明债权人回收本金获取利息的可能性就越大，企业对债权人的责任也就越多。笔者选用资产纳税率和就业贡献率来衡量企业对政府的责任，它们体现了企业的纳税情况和对就业的贡献情况，指标值越高，说明企业对社会的贡献也就越多，其对政府承担的责任也就越大。

2. 2财务绩效水平的衡量

 

对于财务绩效水平，笔者将选用净资产收益率来衡量，若该指标值越高，则企业的绩效就越好。

财务绩效：净资产收益率=净利润÷[（期初净资产总额＋期末净资产总额）÷2]

2. 3样本的选择

 

在本次实证研究中，笔者选用了浙江宁波的上市企业作为样本，根据上交所的资料，截止2013年2月28日，注册地为宁波的上市企业总共有22家，考虑到相关数据的获得需要以及为了尽量保证结果的准确性，笔者又进一步剔除了宁波建工（601789）、百隆东方（601339）、宁波波导（600130）、三星电气（601567）、博威合金（601137）、三江购物（601116）和宁波港（601018）7家企业，以剩下的雅戈尔（600177）、维科精华（600152）等15家上市企业作为研究样本，以这些企业发布的2010和2011年企业年度报告为数据来源。其中，这些上市企业的年度报告数据来源于巨潮资讯网。

3实证分析